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空调业新洗牌或开始 强者恒强趋势延续
空调业新洗牌或开始 强者恒强趋势延续
来源:中国证券报    2011-11-26
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    最新行业数据显示,空调业出现自2009年6月份以来的首次大幅下滑,且产销量降幅均超过20%。受此利空消息影响,格力电器、美的电器、志高控股最近几日股价大幅下跌,其中志高控股最近三个交易日跌幅接近30%。

    格力电器副总裁兼董秘望靖东认为,2012年空调行业难言乐观,行业可能又到了新的洗牌阶段。

    重现2009年惨淡局面

    近几个交易日,空调行业上市公司股价大幅下滑,格力电器、美的电器等白电龙头创出本轮调整以来的新低。

    在港上市的志高控股最近三个交易日连续下跌,跌幅接近30%。空调业龙头格力电器也难以独善其身,自16日以来,格力电器股价一路下滑,跌幅接近10%。

    行业研究员指出,近几日空调业公司股价大跌,主要与最近的行业产销数据大幅下滑有关。此前冰箱、洗衣机行业下滑已在预期之中,目前大家对空调业的担忧也开始显现。

    行业数据显示,10月空调产量为214万台,同比大幅下滑20.7%,是2009年5月以来的首次同比下降;出口量为195万台,同比下降23.7%,是2009年6月以来的最大降幅,连续3个月负增长;内销量397万台,同比下降16.4%,是2009年4月以来的最大降幅。此外,空调整体库存达到1600万台左右,对2012冷冻年度造成很大压力。

    国都证券研究员杨志刚认为,地产调控对空调的不利影响将逐步显现。目前,国内空调需求中,存量空调更新需求和农村保有量增加需求较为刚性,受经济形势影响较小,但是由于今明两年商品房销售将出现明显下降,且保障房带动的空调需求有着明显的滞后效应,这些因素将使国内空调市场在2012年面临着一定的压力。

    强者恒强延续

    尽管2012年空调行业难言乐观,但是格力电器、美的电器的销售表现都明显好于行业平均水平。业界预计,格力与美的在空调市场的双寡头格局将进一步深化。

    从10月份数据来看,行业内销量降幅为16.4%,但是格力、美的内销量分别下降5%、6%,而海尔内销量下降40%。从8-10月来看,上市公司中仅格力、海尔实现了出口量的同比增长,美的同期则下滑15%。

    杨志刚认为,从现有数据来看,格力的内销市场占有率已达到47.8%,格力、美的、海尔合计的市场份额接近80%,双寡头垄断格局得以延续,未来还将随着市场整合而进一步强化。

    格力电器副总裁兼董秘望靖东表示,格力电器自1991年成立以来,近20年都维持了稳定增长的态势,20年来格力也经历了国内外的几次经济周期,但是依靠自身在技术、管理、渠道等方面的核心竞争力,成功地穿越周期实现增长。

    数据显示,格力电器1991年成立当年的销售额为1.03亿元,1995年开始成为国内空调业老大。2003年开始,格力电器销售额突破100亿元,今年前三季度实现营业收入640亿元。

    此外,行业研究员也指出,对于空调业上市公司不必过于看空,首先是格力等公司经过市场化竞争产生的强势地位仍将得到延续;其次,龙头公司的估值已经低于历史平均水平。以格力电器23日收盘价17.85元计算,公司当前市盈率不到10倍,以2012年净利润增长20%计算,则市盈率不到8倍。

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