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空调子行业增长亮眼 量增价涨
空调子行业增长亮眼 量增价涨
来源:东方证券    2011-7-22
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    背景信息:

    1)产业在线公布11年6月空调销量数据:2011年6月,空调总销量1139.4万台,同比增速26%,其中内销673万台,同比增长50%,出口466.4万台,同比增长2%。

    2)上海、深圳等地区7月空调零售价上涨,大金空调全线产品价格上调6%-10%。格力不同型号产品价格都有一定幅度的上涨,约400-500元,涨幅在5%左右。

    空调内销增长强劲

    上半年行业增速超30%2011年6月,空调总销量1139.4万台,同比增速26%,其中内销673万台,同比增长50%,出口466.4万台,同比增长2%。从11年上半年总体销售情况来看,空调子行业总销量、内销增速均达到30%以上。

    空调价格上涨零售端需求旺盛

    上海地区,部分空调品牌近期上调了终端零售价。格力空调,从7月份开始,不少型号的价格都有一定幅度的上涨,涨了约400-500元,涨幅在5%左右,以一台此前售价约6900元的2匹立柜式变频空调为例,现在价格涨至7398元。大金空调全线产品价格有不同程度的上涨,涨幅在6%-10%,以一款1.5匹变频空调为例,上个月售价约为4800元,这个月则涨至5190元。到目前为止,涨价的空调品牌仅占少数,多数品牌的价格仍然保持稳定多数品牌价格目前仍然保持稳定。终端零售价的上涨从另一个侧面反映出终端需求旺盛。我们判断制,造商层面还是更多的依靠新品推出来转嫁成本压力,维持公司盈利。投资建议

    我们认为11年行业增速放缓,加上制造企业纷纷扩产,对行业盈利能力构成一定的压力。在各品类中,我们最看好空调子行业,原因在于城乡保有量差距最大,家电下乡销售占内销比最小,受政策推出影响最小。下乡政策的退出会加快行业整合的速度,具有渠道优势的龙头企业将侵占三四线小品牌的份额。基于以上对行业的判断,我们推荐具有渠道优势、规模优势,议价能力优势的龙头企业,建议关注格力电器(买入)、青岛海尔(买入),美的电器(买入)。

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